美伊谈判降温地缘溢价，叠加多重利空，美油一度失守70关口

汇通财经APP讯——近期国际油价整体呈现消息面驱动走势，行情紧密跟随美伊冲突局势的起伏波动。随着美伊瑞士首轮谈判取得积极进展，双方约定60天内推进终版协议落地，市场地缘风险情绪快速降温，叠加亚洲大国原油进口大幅走弱、技术面破位下行等多重利空，国际油价迎来深度回调。

当前原油市场多空格局重塑，短期承压态势明确，同时成品油板块结构性分化显著，美伊冲突带来的炼油设施损耗也为后市埋下潜在供给隐患。

美伊谈判缓和局势，油价大幅下挫创阶段新低

美伊首轮瑞士谈判顺利收官，双方释放积极信号并敲定60天终谈周期，大幅缓解市场对中东能源航道中断的担忧。不过市场普遍存疑，核技术博弈、霍尔木兹海峡通航管控等复杂议题难以短期彻底解决，对比2015年《联合全面行动计划》耗时近20个月的谈判周期，本次短期履约难度极大。

国际油价已经连续三日收跌，周四（6月25日）亚市，布伦特原油连续一度失守73美元/桶至72.22美元/桶，而WTI原油一度失守70美元/桶至69.02美元/桶。两大原油品种均创下2月28日美伊冲突以来新低，且全部进入严重超卖区间，技术支撑全面失效。

技术面全面破位，海峡通航风险仍未根除

渣打银行分析数据显示，原油200日均线原本具备阶段性支撑作用，但油价跌至73.74美元/桶的76.4%斐波那契回撤位时，关键支撑彻底失守，触发系统性抛压。

目前布伦特原油相对强弱指标为29.07，西德克萨斯轻质原油为28.13，超卖特征显著。

数据显示，6月19日至21日霍尔木兹海峡累计通航71艘次，通航效率有所修复，但多为试探性谨慎通航。叠加谈判期间美伊言辞对峙升级，海峡短期封锁风险仍存，市场预判原油供给秩序难以在今年三季度前恢复常态。

亚洲大国进口大幅萎缩，持续压制油价上行空间

本轮油价下行的核心利空来自亚洲大国原油需求走弱。

该国当前大幅减少现货原油采购，转而释放战略储备填补用油缺口，5月原油进口量跌至2018年2月以来新低，日均进口782万桶，同比、环比均大幅下滑，较美伊冲突前更是锐减近四成。同时主动调整进口结构，多元化采购非海湾地区原油。

渣打银行表示，亚洲大国重启大规模现货原油采购的时间节点，将是决定下半年全球原油需求复苏与油价走势的核心关键。

成品油结构性分化，地缘冲突暗藏供给危机

当前成品油市场走势分化明显，地缘风险溢价整体消退，工业需求疲软导致柴油、瓦斯油价格承压，而夏季出行旺季支撑汽油行情强势走高，汽油裂解价差创下数年新高。

美国汽油库存持续偏低，虽零售油价有所回落，但供需偏紧格局未改。

与此同时，俄乌冲突持续冲击俄罗斯炼油体系，多处核心炼油厂遭持续打击受损，莫斯科主力炼油厂最快2027年复产，卡波特尼亚炼油厂也将长期停工，全球成品油供给将长期面临结构性紧缺风险，为后市油价提供底部支撑。

总结

综上所述，美伊局势缓和、亚洲大国原油需求走弱主导本轮油价深度回调，短期超跌行情或延续震荡修复。

整体来看，原油市场短期承压、中长期存支撑，一方面需求端利空持续压制涨幅，另一方面全球成品油供给受损、中东航道风险未消，将限制油价下行空间，后续市场将围绕供需博弈与地缘局势反复波动。


布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间6月25日13:23 布伦特原油连续 报 72.57 美元/桶