黄金反弹戛然而止：美伊冲突如何掐灭技术性买盘

汇通财经APP讯——7月24日周五，现货黄金价格交投在每盎司4060美元附近。美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运风险推高原油价格，布伦特原油近期在每桶97至100美元附近波动，市场对通胀黏性及利率路径的担忧升温。美联储7月28日至29日会议前，加息预期虽未主导定价，但冲突若未缓和，金融条件收紧的压力将继续压制黄金。

技术反弹缺乏基本面支撑

现货黄金近期从低点3959美元附近展开反弹，一度触及4165美元高位，但随后快速回落。布林带上下轨分别位于4196美元与3952美元，价格在中轨附近反复，未能有效站稳中轨上方。

从市场结构看，此次反弹缺乏增量资金持续流入。避险需求在冲突背景下本应提供支撑，但原油价格上行带来的通胀担忧迅速抵消了这一效应。交易员重新评估利率路径后，黄金的持有成本上升，导致技术性买盘难以形成有效接力。价格在4050至4100美元区间反复震荡，反映出多空双方在等待更明确的基本面信号。

美伊冲突持续推高油价与利率预期

美伊冲突进入持续阶段，双方在霍尔木兹海峡周边的行动仍在延续。冲突直接推高原油风险溢价，布伦特原油在冲突升级后一度突破每桶100美元，虽有所回落但仍处高位。

油价上行通过两个渠道影响黄金。其一是直接推升通胀预期，市场对美国PCE通胀黏性的担忧加剧；其二是金融条件被动收紧，实际利率上行压力增大。黄金作为零收益资产，在利率上行环境中面临机会成本上升。只要冲突未出现实质性缓和，油价高企与利率预期上修将继续对黄金形成压制。若冲突出现缓和迹象，则可能触发利率预期的鸽派重定价，从而为黄金带来阶段性支撑。

美联储7月会议风险与市场定价

美联储下一次议息会议定于7月28日至29日举行。当前市场定价显示，维持利率不变的概率仍占主导，约为76%，加息25个基点的概率约在23%附近。新任主席凯文·沃什近期在国会证词及公开场合多次强调“价格仍然过高”，并提及需要实现货币政策“体制变革”以应对通胀。沃什在欧洲央行论坛上表示，通胀预期虽有所缓和，但仍不足以令人满意，并重申不会接受高于2%的通胀目标。

尽管市场对7月会议加息概率不高，但冲突若进一步升级并推高油价，不排除美联储在会议中释放更鹰派信号的可能。沃什此前在辛特拉论坛上刻意避免对短期政策路径给出明确指引，强调政策制定者将进行“充分讨论”。若中东局势未改善，市场对后续加息的定价可能进一步上修，黄金将面临额外压力。反之，若冲突缓和，利率预期回落将为金价提供喘息空间。

金价技术面与中期压力

从日线结构观察，现货黄金自高位回落以来，布林带开口逐步收窄，中轨由上而下倾斜，价格多次测试下轨后反弹，但反弹高度递减。MACD指标长期处于零轴下方，近期价格在4050美元附近获得一定支撑，但上方4100至4160美元区域存在密集套牢盘，突破难度较大。

中期来看，黄金仍受制于实际利率上行与美元流动性环境。冲突导致的能源价格高企，进一步强化了市场对“更高更久”利率路径的定价。除非出现冲突明显缓和或通胀数据显著回落，否则金价在中轨下方运行的格局难以迅速改变。价格若有效跌破3950美元附近支撑，将打开进一步下探空间；若能重新站稳中轨并向上突破，则需看到基本面出现实质性改善。