桑坦德银行分析师指出，日本政府养老投资基金（GPIF）不需要正式调整资产配置政策，就能够抛售最多620亿美元的美国国债。上个月GPIF管理团队召开了一次较为少见的会议，市场普遍猜测这家资产管理规模达到2万亿美元的投资机构正打算削减外国债券配置占比、提升日本国内债券的配置比重。负责监管该基金的日本厚生劳动大臣上野贤一郎在周二表态，相关官员仍在研判是否有必要对资产配置进行审核。但桑坦德银行的Antonio Villarroya及其团队认为，哪怕是在正式审核启动之前，现行的政策就已经给基金经理留出了充足的操作空间，足以大幅降低海外债券的风险敞口，其中美国国债面临的被减持风险是最高的。 Villarroya和他的团队在递交给客户的报告中提到：“考虑到战略配置区间本身具备灵活性，GPIF在未来几个月内就可以着手削减外国债券的持仓，完全不需要等待正式的战略资产配置审核结果出炉。”他们同时表示，要是日本央行通过连续加息的举措顺利扭转日元的贬值态势，GPIF减持美债的概率还会进一步提升。

2026-09-12 07:06:22

汇通财经APP讯——桑坦德银行分析师指出，日本政府养老投资基金（GPIF）不需要正式调整资产配置政策，就能够抛售最多620亿美元的美国国债。上个月GPIF管理团队召开了一次较为少见的会议，市场普遍猜测这家资产管理规模达到2万亿美元的投资机构正打算削减外国债券配置占比、提升日本国内债券的配置比重。负责监管该基金的日本厚生劳动大臣上野贤一郎在周二表态，相关官员仍在研判是否有必要对资产配置进行审核。但桑坦德银行的Antonio Villarroya及其团队认为，哪怕是在正式审核启动之前，现行的政策就已经给基金经理留出了充足的操作空间，足以大幅降低海外债券的风险敞口，其中美国国债面临的被减持风险是最高的。 Villarroya和他的团队在递交给客户的报告中提到：“考虑到战略配置区间本身具备灵活性，GPIF在未来几个月内就可以着手削减外国债券的持仓，完全不需要等待正式的战略资产配置审核结果出炉。”他们同时表示，要是日本央行通过连续加息的举措顺利扭转日元的贬值态势，GPIF减持美债的概率还会进一步提升。

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