黄金和债券都被认为是避险资产，两者之间也就有着一定的关系，今年夏季黄金市场的大涨很大程度上就是受到了债券收益率走低的推动； ① Bullion Star分析师JP Koning指出，黄金和债券之间的关系并非一成不变。在...

黄金和债券都被认为是避险资产，两者之间也就有着一定的关系，今年夏季黄金市场的大涨很大程度上就是受到了债券收益率走低的推动； ① Bullion Star分析师JP Koning指出，黄金和债券之间的关系并非一成不变。在上世纪70年代，如果做多黄金而做空债券，那么会获得相当丰厚的收益。当时美元不再和黄金挂钩，金价开始了一波大牛市，短时间内就翻番超800美元/盎司； ② 但如果到上世纪80年代和90年代继续使用这样的策略，那么就很难获益了。从80年代到本世纪初，黄金进入了持续近20年的熊市，同期债券价格则有不少上涨； ③ 上世纪70年代开始，美国通胀的意外上升推动了金价的上涨。但债券的表现则很不同。随着通胀的走高，债券收益率已经不足以抵消通胀，债券价格下跌； ④ Koning指出，通胀走高，金价会随之被推高，但债券价格却会下降。债券价格和黄金价格不应该一起上涨； ⑤ 在上世纪70年代，债券价格和黄金价格处在负相关的状态下。而在本世纪，黄金和债券价格则进入了正相关的状态； ⑥ 从2018年8月至今，黄金价格从1200左右大涨到了如今接近1500美元/盎司的水平。一直低迷的全球债券价格则出现了明显的上涨