通胀背景之下 美债收益率与大宗商品的相关性显著增强； ① 各国央行正在试图遏制通胀，从石油、金属到食品，各类大宗商品价格集体上涨，以至于开始与国债市场走势相仿。10年期美债收益率和彭博大宗商品指数之间的40天相关性有所...

通胀背景之下 美债收益率与大宗商品的相关性显著增强； ① 各国央行正在试图遏制通胀，从石油、金属到食品，各类大宗商品价格集体上涨，以至于开始与国债市场走势相仿。10年期美债收益率和彭博大宗商品指数之间的40天相关性有所增强。上一次，两者具有如此密切的相关性是去年7月份，当时德尔塔毒株盛行，对经济增长的忧虑一并压低了收益率和油价。这一次，两者也在同向波动，但是反向却相反。随着国债市场消化美联储更加激进的政策立场，通胀率与国债收益率一并走高； ② 根据周三发布的最近一次会议纪要，美联储计划比预期更快加息来应对通胀。目前市场认为3月份加息的可能性为80%。用于对冲利率上涨的联邦基金合约和欧洲美元所显示的今年加息幅度相当于不到四次，超过了美联储在最新一次点阵图中所暗示的水平； ③ 美联储鹰派的基调吓到了股市投资者，联邦公开市场委员会的会议纪要发布后，标普500指数周三午后下跌近2%。然而，大宗商品则收高。其中一部分原因是因为经济基本面，增长速度快于预期。收益率和大宗商品通常反应速度最快。但是，大宗商品也是对冲通胀的一种手段。毕竟，正在推高全球消费者物价的是原油、金属、食品和其他原材料价格的上涨