【美元前景：困境与复苏的不确定性】 1. 自4月2日贸易关税公告以来，美元面临新的压力，市场交易者开始质疑美元是否将面临长期的负面情绪转变。 2. 尽管特朗普总统随后宣布的90天关税豁免缓解了部分短期市场波动，但投资...

【美元前景：困境与复苏的不确定性】 1. 自4月2日贸易关税公告以来，美元面临新的压力，市场交易者开始质疑美元是否将面临长期的负面情绪转变。 2. 尽管特朗普总统随后宣布的90天关税豁免缓解了部分短期市场波动，但投资者情绪依然脆弱，这在各类资产的波动率指数上升中表现得尤为明显。 3. 具体而言，外汇期权的波动率风险溢价已大幅高于关税前水平，同时，赋予持有者在未来日期卖出美元权利的期权需求激增。 4. 这种市场动态的变化部分源于对滞胀或可能衰退的担忧，而这些情况下美元可能会反弹，尤其是如果贸易紧张局势缓解且关税重新谈判降低的话。 5. 然而，美元的信心已经受到打击，美国政府单方面重写关税规则引发了更广泛的担忧：如果贸易政策可以一夜之间改变，那么对外国投资者持有的金融资产的监管规则也可能发生类似变化。 6. 自4月2日以来，美元与其传统相关性（尤其是与利率和全球风险情绪）逐渐脱钩。如果这些关系得以恢复，同时波动率指数和美元看跌期权溢价整体下降，那么这可能标志着美元复苏的开始