中信建投研报指出，腾讯与阿里发布财报显示，目前仍处于AI基础设施投资期，虽季度间资本开支可能存在波动，但整体投资强度仍较高。从AI商业变现角度看，当前AI投资带来的回报一方面是拉动自身业务增长，腾讯的广告与游戏等业务已因...

中信建投研报指出，腾讯与阿里发布财报显示，目前仍处于AI基础设施投资期，虽季度间资本开支可能存在波动，但整体投资强度仍较高。从AI商业变现角度看，当前AI投资带来的回报一方面是拉动自身业务增长，腾讯的广告与游戏等业务已因AI能力获得实质性提升；另一方面是对外赋能，阿里AI相关产品收入持续高速增长，在互联网、零售、制造业和文化传媒等垂直领域得到广泛应用。当下已形成AI投入促进增长、增长反哺AI发展的正循环。