【德国国债锚定作用可缓解欧元区收益率曲线过度陡峭化】 ⑴全球主要经济体债券收益率曲线急剧陡峭化，长期债券收益率上升速度超过短期债券收益率，给高负债国家带来挑战。 ⑵德国30年期国债收益率今年已上升约40个基点，主要由...

【德国国债锚定作用可缓解欧元区收益率曲线过度陡峭化】 ⑴全球主要经济体债券收益率曲线急剧陡峭化，长期债券收益率上升速度超过短期债券收益率，给高负债国家带来挑战。 ⑵德国30年期国债收益率今年已上升约40个基点，主要由于5000亿欧元基础设施基金的设立和国防开支增加导致借贷规则放松。 ⑶投资者和分析师认为，由于德国相对较好的债务轨迹和全球关税不确定性，欧元区债券市场过度陡峭化的趋势可能会减弱。 ⑷德国2年期与10年期国债收益率差在5月出现一年多来的首次月度下降，下降7个基点至74个基点。 ⑸德国国债的避险吸引力增强，其收益率曲线陡峭化压力正在缓解，因为市场已消化了债券供应增加的预期，且欧洲央行可能维持宽松政策。 ⑹Amundi全球固定收益投资官Gregoire Pesques表示，欧洲最大的资产管理公司已从一些曲线陡峭化交易中获利，并调整了债券持仓。 ⑺PIMCO投资组合经理Konstantin Veit认为，德国10年期国债收益率可能在2.5%至3.5%之间波动，假设欧洲央行政策利率为2%。 ⑻德国10年期国债收益率今年已上升约15个基点，而英国和美国的同类债券收益率分别下降了8个和15个基点。 ⑼德国国债收益率曲线目前比美国更陡峭，因为欧洲央行已接近完成宽松周期，而美联储预计将在2026年降息。 ⑽德国是唯一一个债务与GDP比率低于100%的G7成员国，其财政刺激计划预计将支持长期增长，维持其AAA信用评级。 ⑾Saltmarsh Economics估计，即使没有名义GDP增长，额外3250亿欧元债务将使德国债务与GDP比率升至70%，而额外7500亿欧元债务将使其升至80%。 ⑿PIMCO的Veit表示，德国在财政上有更多空间，但其他欧洲国家需要在预算中补偿更高的国防开支，且欧洲财政政策在未来几年不太可能大幅扩张。