日本央行谨慎缩表可能令日本资金不会很快回流； 日本央行正在采取更加谨慎的态度来缩减其资产负债表，这意味着日本投资海外的资本不太可能很快回流。面对经济不确定性的加剧和最近长期日本公债收益率的波动，日本央行周二宣布，将在2...

日本央行谨慎缩表可能令日本资金不会很快回流； 日本央行正在采取更加谨慎的态度来缩减其资产负债表，这意味着日本投资海外的资本不太可能很快回流。面对经济不确定性的加剧和最近长期日本公债收益率的波动，日本央行周二宣布，将在2026财年把资产负债表的缩减速度减半，降至每季度2000亿日圆。日本央行在18个月前开始逐步缩减其臃肿的资产负债表，并于去年8月开启更为渐进的加息周期，这是在持续多年超低甚至负名义利率之后的一次历史性转变。在其他条件相同的情况下，这种适度的紧缩政策有望缩小日本与外国债券之间的利差，使日本公债对国内外投资者更具吸引力，同时也会推动日元走强。那么，为什么日本资本没有回流呢？部分原因是日本的实际利率和债券收益率仍深陷负值区域，而日本央行的最新举措表明，在可预见的未来，这种情况或将持续下去。当前的通胀形势提升了日本实际收益率继续为负的前景。以某些指标衡量，日本的通胀率为两年来最高，如果中东紧张局势继续给油价带来上涨压力，通胀率可能会居高不下。日本约90%的能源和几乎所有石油都依赖进口。如果日本央行的决定限制或降低了长期收益率，那么收益率曲线可能从近期历史性的陡峭状态趋平。如果日本央行继续推进利率"正常化"，那么收益率曲线将进一步趋平。日本央行总裁植田和男坚称仍可能继续推进利率正常化，尽管市场认为央行将按兵不动直至明年。