【ADP爆冷：就业市场“弱而不崩”考验美联储耐心】 ⑴ 美国6月ADP私营部门就业人数意外减少3.3万，远低于预期的+9.5万，5月数据从3.7万下修至2.9万，为2020年4月以来最大单月跌幅。 ⑵ 裁员数...

【ADP爆冷：就业市场“弱而不崩”考验美联储耐心】 ⑴ 美国6月ADP私营部门就业人数意外减少3.3万，远低于预期的+9.5万，5月数据从3.7万下修至2.9万，为2020年4月以来最大单月跌幅。 ⑵ 裁员数据呈现温和态势：6月企业宣布裁员4.8万，同比降2%，二季度裁员总量24.7万，环比一季度骤降50%，显示企业尚未大规模收缩。 ⑶ 职位空缺与失业人数比维持在1.07，虽较4月小幅回升，但招聘意愿持续低迷，JOLTS报告显示5月雇佣人数环比减少11.2万至550.3万。 ⑷ 就业疲软与裁员温和并存，反映企业在贸易政策不确定性下采取“冻结招聘”而非“主动裁员”的防御策略，劳动力市场呈现“弱而不崩”特征。 ⑸ 路透调查预计周四非农新增11万，失业率升至4.3%，若数据符合预期，将强化美联储维持高利率的观望逻辑，美元或延续区间震荡。 ⑹ 综合来看，ADP爆冷凸显增长动能放缓，但裁员温和与职位缺口仍存为就业市场提供缓冲，美联储短期降息概率未明显上升，美元弱势格局暂难逆转