【啤酒寒冬中的火种：燕京业绩狂飙，改革红利彻底引爆？】 ⑴ 华西证券研报揭示，燕京啤酒2025年上半年归母净利润高达11.03亿元，同比实现45.5%的强劲增长，扣除非经常性损益后的归母净利润也达到10.36亿元，同比...

【啤酒寒冬中的火种：燕京业绩狂飙，改革红利彻底引爆？】 ⑴ 华西证券研报揭示，燕京啤酒2025年上半年归母净利润高达11.03亿元，同比实现45.5%的强劲增长，扣除非经常性损益后的归母净利润也达到10.36亿元，同比大增39.9%。 ⑵ 在全国啤酒行业1至6月产销量累计同比下降0.3%的背景下，燕京啤酒逆势实现销量和吨价齐升的亮眼表现。 ⑶ 具体来看，上半年公司销量达到235.17万吨，同比增长2.03%，对应吨价提升至3357元/吨，同比增长4.75%。 ⑷ 华北地区作为公司基地市场保持稳健增长，而华东和华中市场已成为重要的增量贡献区域。 ⑸ 研报指出，公司持续深化改革，有望在财务报表端释放更多红利。 ⑹ 基于8月12日收盘价，燕京啤酒的市盈率分别为24倍、20倍、18倍，华西证券维持对其“增持”评级