【飞天批价承压：茅台的韧性与应对之道】 ⑴ 东莞证券最新研报显示，尽管白酒消费进入传统淡季且受相关政策影响，贵州茅台在2025年上半年依然实现稳健增长。 ⑵ 公司上半年归母净利润达到454.03亿元，同比增长8.89...

【飞天批价承压：茅台的韧性与应对之道】 ⑴ 东莞证券最新研报显示，尽管白酒消费进入传统淡季且受相关政策影响，贵州茅台在2025年上半年依然实现稳健增长。 ⑵ 公司上半年归母净利润达到454.03亿元，同比增长8.89%，体现出行业龙头的强大韧性。 ⑶ 在白酒需求承压、飞天茅台批发价格走弱的背景下，公司积极调整策略。 ⑷ 茅台酒方面，公司通过调节发货节奏来应对市场变化，并加大1升飞天茅台的市场投放量。 ⑸ 尽管系列酒业务在第二季度营收出现同比下滑，但整体来看，贵州茅台凭借其强大的渠道议价能力，上半年顺利完成了经营目标。 ⑹ 东莞证券对公司未来的发展持乐观态度，维持其“买入”评级。