【欧洲经济风向标生变：巨额顺差意外缩水】 ⑴德国央行发布数据揭示，2025年七月德国经常账户顺差收窄至14.8亿欧元，较前月减少2.3亿欧元。这一下降主要源于无形往来账户（包括服务、初级和二级收入）的强劲下滑，其影响超...

【欧洲经济风向标生变：巨额顺差意外缩水】 ⑴德国央行发布数据揭示，2025年七月德国经常账户顺差收窄至14.8亿欧元，较前月减少2.3亿欧元。这一下降主要源于无形往来账户（包括服务、初级和二级收入）的强劲下滑，其影响超过了商品贸易顺差的增长，反映出经济结构中微妙的金融流动变化。 ⑵在商品账户方面，七月顺差仍扩大了2.0亿欧元至16.4亿欧元，因出口收入增幅大于进口支出。然而，无形往来账户却从六月的2.7亿欧元顺差转为1.6亿欧元的逆差。其中，服务账户赤字显著扩大，主要由于电信、计算机和信息服务的收支失衡，以及知识产权使用费净收入的减少，显示出服务贸易领域面临的挑战。 ⑶同时，七月德国的净资本输出大幅减少至1.7亿欧元，远低于六月的48.7亿欧元，这一变化反映出全球投资者对德国资产配置意愿的增强。其中，直接投资出现了4.6亿欧元的净资本流入，与前月的净流出形成鲜明对比。 ⑷投资组合方面，外国投资者净买入价值35.3亿欧元的德国证券，特别是26.3亿欧元的德国债券，显示出对欧元区核心经济体债券的偏好。与此同时，德国本土投资者净买入10.8亿欧元的外籍证券。在其他投资类别中，企业和家庭主导了25.8亿欧元的净资本输出