【债券长线交易预热：美联储降息预期点燃收益率曲线“陡峭化”行情】 ⑴ 市场普遍预期美联储将在本周的货币政策会议后宣布降息25个基点，投资者正积极布局，纷纷增持期限长达10年的债券，并加大对收益率曲线陡峭化的押注。 ⑵...

【债券长线交易预热：美联储降息预期点燃收益率曲线“陡峭化”行情】 ⑴ 市场普遍预期美联储将在本周的货币政策会议后宣布降息25个基点，投资者正积极布局，纷纷增持期限长达10年的债券，并加大对收益率曲线陡峭化的押注。 ⑵ 尽管美国8月份失业率升至4.3%，就业增长不及预期，这表明劳动力市场状况比此前预测的更为严峻，但同期的消费者价格指数（CPI）却高于预期，使得美联储在维持物价稳定和促进就业之间面临权衡。 ⑶ 鉴于当前的市场环境，机构研究策略师指出，整体趋势偏向于买入债券，尤其是在利率可能下降的情况下，投资者正试图提前于美联储行动，为潜在的降息做好准备。 ⑷ 资产管理公司已在过去六周内增加了五至十年期债券的配置。若美联储的政策利率从4.25%降至3.25%，整体收益率曲线有望随之下移，持有高久期的固定收益投资组合理论上将获得正回报，因为久期与收益率直接相关。 ⑸ 值得注意的是，机构数据显示，截至9月初，政府和优质货币市场基金的加权平均到期期限（WAMs）均达到年内高点，且是自2021年6月以来的最长水平。 ⑹ 此外，期权市场数据显示，9月份三个月期SOFR期货看涨期权的成交量巨大，执行价为96，这暗示在9月至12月期间，三个月期SOFR的平均水平将低于4%，SOFR期货的未平仓合约量已创下1510万份的历史新高。 ⑺ 投资者对收益率曲线陡峭化的交易兴趣持续不减，尤其是在美国国债五年期与三十年期收益率息差方面。近期，这一息差已拓宽至104.8个基点，为四年多来的最宽水平，投资者认为当前是重新进入该交易的良机。 ⑻ 尽管市场普遍预期降息，但若特朗普关税言论持续引发市场担忧，导致通胀居高不下，美联储可能暂停降息周期，这将推高长期债券的收益率，从而进一步加剧收益率曲线的陡峭化