【最高法院关税裁决前瞻：华尔街巨震或退税千亿】 ⑴ 最高法院即将就关税是否合宪作出裁决，此举可能引发美国企业界的混乱，并对财政状况构成严峻考验。过去，特朗普关税言论曾导致资产价格在4月初大幅下跌，但市场随后逐渐适应，企...

【最高法院关税裁决前瞻：华尔街巨震或退税千亿】 ⑴ 最高法院即将就关税是否合宪作出裁决，此举可能引发美国企业界的混乱，并对财政状况构成严峻考验。过去，特朗普关税言论曾导致资产价格在4月初大幅下跌，但市场随后逐渐适应，企业也找到了消化成本的途径，甚至创下新高。 ⑵ 若法院推翻现有关税制度，将带来巨大的不确定性。一些市场参与者认为，维持关税意味着现状得到认可，而撤销关税则可能导致市场动荡。高盛和摩根士丹利等机构预测，若关税违宪并允许退税，可能向企业释放高达1,000亿美元的一次性资金，但随之而来的更大不确定性、政治和法律纠纷，以及潜在的贸易摩擦加剧，可能会抵消这一利好。 ⑶ 贸易不确定性的加剧可能导致企业暂停投资、冻结招聘，家庭也可能减少开支，从而引发美国股指从纪录高位回落，信用息差进一步扩大。市场已在很大程度上消化了关税对通胀、增长和资产价格的影响。 ⑷ 退税的复杂性在于确定受益对象。尽管大规模退税可能被视为对企业的“意外刺激”，但其对美国财政状况的影响值得关注。若关税被判违宪，即便可能引发股市短暂上涨，但特朗普仍可能通过其他机制重新征收关税，增加未来政策的不可预测性。 ⑸ 债券市场短期内或迎来缓解，因关税违宪可能减轻通胀压力。然而，长期来看，退税将对债券发行、预算赤字以及财政收入的弥补构成挑战。智库Cato Institute警告，巨额退税将使美国财政状况恶化。无论裁决结果如何，市场都将面临巨大的关税不确定性，试图预测后续走向是徒劳的。