【市场静待关键数据，降息预期博弈白热化】 ⑴ 宏观市场在关键零售销售数据公布前保持平静，美国国债收益率持平，10年期国债隔夜仅在2.3个基点的窄幅区间内波动，显示出市场正在为即将到来的数据做准备。预计8月份零售销售将表...

【市场静待关键数据，降息预期博弈白热化】 ⑴ 宏观市场在关键零售销售数据公布前保持平静，美国国债收益率持平，10年期国债隔夜仅在2.3个基点的窄幅区间内波动，显示出市场正在为即将到来的数据做准备。预计8月份零售销售将表现温和，整体预测为增长0.2%，其中剔除汽车后的核心数据预测为0.4%，更直接影响GDP的控制组数据预测为0.4%。 ⑵ 市场普遍认为，美联储降息50个基点的可能性较低，尽管考虑到其政策步伐相对滞后，这或许是最佳选择。然而，当前美联储内部存在分歧，并非所有决策者都与白宫立场一致。预计会有三位委员（Waller、Bowman和Miran）投票支持降息50个基点，而可能有人会投票维持利率不变，以此表达不满。 ⑶ 特朗普方面正努力推动2025年“点阵图”显示三次降息，而非目前的两次。若能实现，市场对三次降息的定价可能已超预期，这意味着“逢高卖出”的风险回报可能更佳。值得注意的是，美联储理事Lisa Cook将参与本次利率决策及“点阵图”的投票。 ⑷ 交易策略上，建议逢高回补2年期和10年期国债空头。具体来看，2年期国债空头可考虑在3.50%附近回补，10年期国债空头则在4.05%附近回补，目标区间关注3.52%-3.56%和4.03%-4.07%。10年期国债收益率的波动区间可能在4.07%-4.01%之间。 ⑸ 周二将集中公布本周大部分关键经济数据，包括国际贸易价格和零售销售（预期增长0.2%），工业产出（预计下降0.1%）以及商业库存和NAHB房屋市场指数（预计小幅回升至33点）。这些数据将为市场提供重要参考，尤其是在特朗普关税言论引发市场担忧的背景下，数据表现可能影响消费者信心和企业决策