【鹰派信号？美联储点阵图或难兑现宽松预期】 ⑴ 市场普遍预期美联储将在9月17日的政策会议上启动降息，幅度或为25个基点，但需关注特朗普总统任命的委员斯蒂芬·米兰的动向，他可能提出降息50个基点的异议。 ⑵ 历史数据...

【鹰派信号？美联储点阵图或难兑现宽松预期】 ⑴ 市场普遍预期美联储将在9月17日的政策会议上启动降息，幅度或为25个基点，但需关注特朗普总统任命的委员斯蒂芬·米兰的动向，他可能提出降息50个基点的异议。 ⑵ 历史数据显示，美联储委员会倾向于采取更为宽松的货币政策，以主动应对经济疲软，这从主席鲍威尔近期暗示降息，即便通胀目标未达，也能看出端倪。 ⑶ 当通胀温和不及目标，而劳动力市场出现明显走软时，美联储往往将通胀目标未达视为“两害相权取其轻”。 ⑷ 这种背景下，市场已消化了相对激进的宽松预期，预计到2026年底，利率将低于3%的中性水平。 ⑸ 然而，潜在风险在于，如果美联储实际公布的点阵图未能支撑市场这种鸽派预期，可能导致金融环境的实际收紧，令股市和美国国债面临压力。 ⑹ 美元届时则可能因此迎来走强机会。