【德债拍卖将启，十年收益率高位徘徊，多重利空暗藏玄机】 ⑴ 德国将在周三（北京时间）进行25亿欧元的30年期国债拍卖，此次拍卖将针对2048年8月和2056年8月这两个旧有和当前到期日。机构留意到，此组合与7月拍卖相同...

【德债拍卖将启，十年收益率高位徘徊，多重利空暗藏玄机】 ⑴ 德国将在周三（北京时间）进行25亿欧元的30年期国债拍卖，此次拍卖将针对2048年8月和2056年8月这两个旧有和当前到期日。机构留意到，此组合与7月拍卖相同，当时8/48期限的国债获得了4.6倍的强劲认购，而8/56期限仅吸引了15.8亿欧元的总投标额，远低于15亿欧元的发行目标。这表明市场情绪可能依然谨慎。 ⑵ 目前30年期德国国债的收益率报3.30%，略高于9月11日的3.24%低点，但距离9月3日的3.435%高点尚有距离。值得注意的是，3.435%是自2011年7月以来30年期德债收益率的最低水平，这可能暗示了潜在的价值。 ⑶ 尽管收益率处于多年高位，但市场参与者普遍持谨慎态度。持续顽固的全球通胀，加上去全球化趋势，可能导致通胀在高位徘徊。此外，德国财政政策的大幅扩张，其他西方国家本已紧张的财政状况，荷兰养老金计划从固定收益向固定缴款的转变，甚至对美国央行独立性的担忧，都对长期债券构成压力。 ⑷ 6月中旬以来债券收益率的上升趋势，可能因此增添了更深层的意义，显示出投资者在决策时，会综合考量宏观经济、财政政策以及地缘政治等多重因素，交易心理偏向保守，对潜在的回报与风险进行更为审慎的权衡