【避险浪潮中美元的矛盾处境】 ⑴ 当前避险情绪推升黄金、白银及美债价格，但美元并未同步走强，反而在贸易紧张局势中遭遇抛售。 ⑵ 自4月贸易冲突升级以来，美元对欧元、英镑和瑞郎等主流货币持续疲软，仅对部分新兴市场货币创...

【避险浪潮中美元的矛盾处境】 ⑴ 当前避险情绪推升黄金、白银及美债价格，但美元并未同步走强，反而在贸易紧张局势中遭遇抛售。 ⑵ 自4月贸易冲突升级以来，美元对欧元、英镑和瑞郎等主流货币持续疲软，仅对部分新兴市场货币创下新高。 ⑶ 新兴市场货币出现显著分化，墨西哥比索、南非兰特等自由浮动货币因高利率支撑大幅升值，而印度卢比、土耳其里拉等降息货币则剧烈下挫。 ⑷ 交易头寸显示市场严重分裂，投资者同时押注欧元、日元和墨西哥比索上涨，并做空同等规模的瑞郎、加元和澳元。 ⑸ 相互对立的头寸能持续数月实属罕见，若风险厌恶情绪进一步升温，或将催生单边趋势。 ⑹ 避险升级时交易员很可能削减风险暴露，但资金是否回流美元仍存变数 ⑺ 当前市场分歧注定将放大避险行为带来的冲击效应，加剧汇率波动。