【美债长端收益率易升难降，多重压力抵消降息影响】 ⑴ 路透社最新调查显示，短端美债收益率将在美联储降息预期下温和走低，但长端收益率因通胀粘性、财政赤字与央行独立性担忧而保持韧性。 ⑵ 75位债券策略师的预测中值显示，...

【美债长端收益率易升难降，多重压力抵消降息影响】 ⑴ 路透社最新调查显示，短端美债收益率将在美联储降息预期下温和走低，但长端收益率因通胀粘性、财政赤字与央行独立性担忧而保持韧性。 ⑵ 75位债券策略师的预测中值显示，基准10年期美债收益率未来三个月和六个月将徘徊在4.10%附近，一年后进一步升至4.17%。 ⑶ 持续高企的长端收益率恐加剧美国财政状况恶化，分析预计特朗普税改未来十年可能推高债务3万亿美元。 ⑷ 当前经济增长强劲与通胀远高于2%目标，使市场对2026年前五次降息的定价显得过于激进。 ⑸ 政府停摆导致关键数据缺失，迫使美联储在能见度有限环境下决策，增加了政策失误风险。 ⑹ 61%受访分析师认为10年期收益率更可能高于当前预测，仅少数预计将进一步下行。 ⑺ 收益率曲线预计逐步陡峭化，10年与2年期利差将从50基点扩至82基点，创2022年1月以来最高。 ⑻ 期限溢价持续高企反映投资者要求更高补偿，关税政策正通过商品价格渠道推升通胀预期。