【财信期货：黑色金属市场多空因素交织】 ⑴钢材市场呈现震荡格局，铁水产量下降速度偏慢，需求见顶在即，高库存水平限制价格上行空间。螺纹钢01合约的盘面定价受华东独立电炉谷电成本制约，政策支撑与煤矿供给收缩预期则封堵下行空...

【财信期货：黑色金属市场多空因素交织】 ⑴钢材市场呈现震荡格局，铁水产量下降速度偏慢，需求见顶在即，高库存水平限制价格上行空间。螺纹钢01合约的盘面定价受华东独立电炉谷电成本制约，政策支撑与煤矿供给收缩预期则封堵下行空间，短期维持反弹抛空策略。 ⑵铁矿石供需结构偏弱，全球发运量维持高位，港口库存持续累积，在钢厂未启动大规模补库前，弱势现实与悲观预期共同压制估值，建议作为产业链空头配置。 ⑶焦煤市场供应持续偏紧，产地安全监管加强叠加部分煤矿生产扰动，推动现货第三轮提涨预期升温。尽管下游采购积极，但焦化厂进一步补库空间有限，建议采取回调短多策略，避免追高操作。 ⑷焦炭方面受环保与检修因素制约产量，成本支撑与铁水高位支撑第三轮提涨预期，但钢厂利润压缩制约涨价传导效率，多煤空焦套利策略可继续持有。 ⑸锰硅市场维持低位震荡，锰矿发运保持稳定而厂家开工小幅回落，库存持续积累导致多空博弈陷入僵局。资金层面表现谨慎，前二十席位以减仓为主，缺乏明确方向性驱动