【美债发行风向标：950亿国库券拍卖考验市场胃口】 ⑴ 美国财政部将发行950亿美元6周期国库券，到期日为2026年1月2日，结算时实际融资50亿美元。 ⑵ 当前6周期国库券收益率为3.855%，投标方等价货币市场收...

【美债发行风向标：950亿国库券拍卖考验市场胃口】 ⑴ 美国财政部将发行950亿美元6周期国库券，到期日为2026年1月2日，结算时实际融资50亿美元。 ⑵ 当前6周期国库券收益率为3.855%，投标方等价货币市场收益率为3.873%，显示短期利率维持高位。 ⑶ 此次发行避开年末融资高峰期，预计将吸引积极投标，投资者需通过报价方购买以获得优惠。 ⑷ 与12月26日到期的国库券相比，远期滚动利差为负0.7个基点，显示期限结构轻微倒挂。 ⑸ 1个月与2个月期利差为负3.6个基点，相当于周均负0.9个基点，反映短期资金面承压。 ⑹ 历史六次拍卖平均投标覆盖比为2.75倍，间接投标占比57.66%，显示外资需求稳定。 ⑺ 直接投标平均占比5.14%，交易商投标占35.56%，反映国内机构参与度相对有限。 ⑻ 此次拍卖结果将检验市场对短期债市的信心，特别是面对当前避险情绪升温的环境