【德国PPI连降八月，能源拖累下的通胀迷局】 ⑴ 德国10月生产者价格同比下降1.8%，降幅较9月的1.7%略微扩大，延续了连续八个月的下行趋势。 ⑵ 这一数据略好于市场预期的下降1.9%，显示工业领域通缩压力虽持续...

【德国PPI连降八月，能源拖累下的通胀迷局】 ⑴ 德国10月生产者价格同比下降1.8%，降幅较9月的1.7%略微扩大，延续了连续八个月的下行趋势。 ⑵ 这一数据略好于市场预期的下降1.9%，显示工业领域通缩压力虽持续存在但未进一步恶化。 ⑶ 能源价格同比暴跌7.5%，成为拖累PPI下行的最主要因素，凸显能源成本波动对工业价格的显著影响。 ⑷ 若剔除能源项目，10月生产者价格实际上同比上涨0.8%，反映核心工业部门仍保持一定的定价能力。 ⑸ 中间产品价格小幅下降0.5%，而耐用消费品和非耐用消费品价格分别上涨1.7%和2.3%，呈现内部分化格局。 ⑹ 资本品价格增长1.9%，表明企业投资需求相对稳健，为工业部门提供了一定支撑。 ⑺ 环比来看，10月PPI微升0.1%，好于市场预期的零增长，可能预示下行趋势正在接近底部区域。 ⑻ 能源与核心价格的显著背离，为判断德国通胀真实走势增加了复杂性，未来需重点关注能源价格企稳后PPI的反弹力度