【日本债市风暴：财政刺激引爆抛售潮，央行独木难支】 ⑴ 日本国债市场遭遇猛烈抛售，10年期基准收益率一度触及1.835%，创下2008年6月以来最高水平。 ⑵ 抛售压力主要源于政府计划推出约21.3万亿日元的大规模经...

【日本债市风暴：财政刺激引爆抛售潮，央行独木难支】 ⑴ 日本国债市场遭遇猛烈抛售，10年期基准收益率一度触及1.835%，创下2008年6月以来最高水平。 ⑵ 抛售压力主要源于政府计划推出约21.3万亿日元的大规模经济刺激方案，引发财政可持续性担忧。 ⑶ 日本央行当日进行的常规购债操作结果弱于预期，尤其长端和超长端品种需求疲软，加剧市场跌势。 ⑷ 新晋政策委员Junko Koeda发表鹰派言论，强调实际利率处于极低水平，央行必须推动利率正常化。 ⑸ 各期限收益率全线上扬，5年期品种表现最弱，收益率单日飙升5.5个基点至1.315%。 ⑹ 期货市场同步承压，10年期国债期货最低触及134.56，较前日下跌105个跳动点。 ⑺ 尽管午后出现逢低买盘，主要集中在2年、5年和10年期等关键期限，但市场情绪依然脆弱。 ⑻ 投资者密切关注财政部为筹措刺激资金将发行的额外债务规模及期限结构，这将成为影响债市下一步走势的关键。 ⑼ 市场对日本央行加息预期显著升温，1月会议加息25个基点概率已升至79%。 ⑽ 此次债市动荡凸显财政政策与货币政策之间的紧张关系，大规模刺激计划正考验央行收益率曲线控制框架的极限。