【M3锚定2.8%无惊喜，企业贷2.9%“原地踏步”暗示欧元区复苏缺油门】 ⑴ 欧洲央行周四公布，10月M3同比增速2.8%，与机构调查一致，连续第三月持平，货币脉冲未见加速。 ⑵ 非金融企业贷款年增2.9%，与...

【M3锚定2.8%无惊喜，企业贷2.9%“原地踏步”暗示欧元区复苏缺油门】 ⑴ 欧洲央行周四公布，10月M3同比增速2.8%，与机构调查一致，连续第三月持平，货币脉冲未见加速。 ⑵ 非金融企业贷款年增2.9%，与9月持平，显示企业扩张意愿仍受高利率掣肘，投资周期暂未点燃。 ⑶ 家庭贷款增速由2.6%升至2.8%，创两年半高点，房贷与消费贷温和回暖，但独木难支整体信用扩张。 ⑷ 数据组合佐证“稳而不热”的宏观图景，市场下调12月降息50基点概率，若下周核心通胀高于3%，掉期或彻底抹去鸽派溢价。