【财信期货：有色金属市场展望，宏观与供应因素共同支撑价格】 ⑴在持续1个月的震荡行情后，今日铜价主力合约价格重回89000元/吨以上。一方面市场对12月美联储降息的态度越来越乐观，另一方面，供应紧张担忧持续蔓延，共同促...

【财信期货：有色金属市场展望，宏观与供应因素共同支撑价格】 ⑴在持续1个月的震荡行情后，今日铜价主力合约价格重回89000元/吨以上。一方面市场对12月美联储降息的态度越来越乐观，另一方面，供应紧张担忧持续蔓延，共同促成了此轮铜价的上行。考虑到宏观扰动叠加供应紧缺形成共识，给铜价提供支撑，整体维持逢低做多思路为宜。需要警惕的是，后续美联储发言偏鹰，或地缘局势出现实质性进展等，可能会引发避险资金阶段性流出，导致价格短期调整。 ⑵基本面方面，据行业了解，11月精炼锌产量环比超预期下降2.2万吨，12月延续降幅，整体产量下降明显，供应端对锌价支撑增强，且社会库存延续去化，锌价偏强运行。考虑到当前宏观预期再度乐观，基本面供应低于预期，锌价预计震荡偏强运行。 ⑶宏观方面，叠加地缘局势仍不明朗，贵金属价格大幅上行。白银方面，有研究讨论认为，明年冶炼产能会降低，白银作为副产品，供应也会受到一定影响。叠加上周五夜盘，市场流动性较差等因素，进一步放大市场投机情绪，白银价格上涨更为显著。长期来看，我们认为贵金属价格仍有支撑，策略上依旧维持逢低做多为宜。需要警惕的是，一旦白银库存持续回升或交割量未达预期，或者地缘冲突有明显结束迹象，以及美联储发言转鹰，贵金属价格有可能面临显著回调。 ⑷氧化铝供需宽松格局持续，价格延续筑底态势。部分高成本企业已面临亏损压力，但库存方面仍面临累库，整体供需宽松格局未改，期现货价格仍维持偏弱，但盘面呈现出一定的筑底迹象，未来关注生产企业是否出现亏损性减产。同时需谨防矿端扰动加大的风险。 ⑸海内外宏观面偏向利好，市场降息预期升温，叠加积压的经济数据陆续公布，也缓解市场对经济数据缺失的不确定性担忧。而国内市场信心也有所增强，铝价反弹明显。在宏观整体偏利多，叠加海外供应收紧预期背景下，对沪铝及铸造铝中长期上行判断未改，策略以逢低做多为主，短期多单可轻仓持有。后续关注国内需求及库存走势