【欧元区PPI环比转正，但通缩幽灵仍在徘徊】 ⑴ 欧盟统计局周三数据显示，欧元区10月生产者价格指数（PPI）环比增长0.1%，符合市场预期。 ⑵ 然而，该数据同比仍下降0.5%，降幅略大于市场预估的0.4%，表明工...

【欧元区PPI环比转正，但通缩幽灵仍在徘徊】 ⑴ 欧盟统计局周三数据显示，欧元区10月生产者价格指数（PPI）环比增长0.1%，符合市场预期。 ⑵ 然而，该数据同比仍下降0.5%，降幅略大于市场预估的0.4%，表明工业品价格仍处于同比下降通道。 ⑶ 从细分项看，能源价格环比微升0.1%，是带动整体PPI环比转正的关键因素，但其同比跌幅高达3.9%，持续对整体数据构成主要拖累。 ⑷ 若剔除波动较大的能源价格，10月核心PPI环比持平，同比上涨0.9%，显示出非能源领域的工业品价格相对稳定。 ⑸ 分项数据显示，资本货物和耐用消费品的价格同比增幅保持在1.5%至1.7%的区间内，显示出一定的韧性。 ⑹ 总体来看，尽管环比数据止跌，但持续的同比负增长表明，来自生产端的通缩压力仍未完全消散。 ⑺ 这为欧洲央行未来的货币政策路径提供了复杂背景：一方面，上游价格疲软有利于抑制最终消费通胀；另一方面，持续的工业通缩可能反映出需求端的疲弱。 ⑻ 未来需密切关注能源价格走势及制造业需求变化，以判断此次环比转正是昙花一现还是趋势性回暖的开始。