【全球流动性“微妙紧缩”，市场波动性或成新常态】 ⑴ 摩根大通私人银行全球宏观及外汇策略主管Sam Zief指出，近期市场动态与10月底情况相似，表明资金状况正变得紧张。 ⑵ 他强调，当前流动性条件比近年更为紧缩，供...

【全球流动性“微妙紧缩”，市场波动性或成新常态】 ⑴ 摩根大通私人银行全球宏观及外汇策略主管Sam Zief指出，近期市场动态与10月底情况相似，表明资金状况正变得紧张。 ⑵ 他强调，当前流动性条件比近年更为紧缩，供求关系的微小变化就可能在货币市场利率中引发更明显的波动。 ⑶ Zief认为，这种状况虽非异常，但由于市场已习惯流动性充裕的环境，因此其影响感受会更为剧烈。 ⑷ 他预测，除非美联储开始通过公开市场操作注入流动性，否则未来月末可能再现类似波动。 ⑸ 纽约梅隆银行策略师John Velis同样认为流动性正变得紧张，并呼应了Zief的预期。 ⑹ Velis预计，美联储将在2026年初通过公开市场操作介入融资市场以缓解压力。 ⑺ 两家机构观点共同指向一个核心判断：全球流动性环境已进入一个相对紧张的阶段。 ⑻ 这意味着，由流动性驱动的资产价格“甜蜜期”可能暂告段落，市场对各类微小的供需变化将更为敏感，波动性上升或将成为新常态。 ⑼ 未来市场的一大关键观察点，将是美联储等主要央行何时以及以何种方式向市场补充流动性。