【西班牙发债利率分化，市场押注长端风险】 ⑴ 西班牙政府于周四成功发行了三笔国债，总计筹集资金超过33.6亿欧元，显示了市场对其主权信用的持续需求。 ⑵ 具体发债结构显示，2030年到期的短期债券发行规模最大，为14...

【西班牙发债利率分化，市场押注长端风险】 ⑴ 西班牙政府于周四成功发行了三笔国债，总计筹集资金超过33.6亿欧元，显示了市场对其主权信用的持续需求。 ⑵ 具体发债结构显示，2030年到期的短期债券发行规模最大，为14.79亿欧元，其平均收益率为2.471%。 ⑶ 2036年到期的中期债券发行规模最小，为4.81亿欧元，平均收益率为1.463%，显著低于短期债券收益率。 ⑷ 2037年到期的长期债券发行规模为14.01亿欧元，但其平均收益率最高，达到3.414%，显著高于前两笔债券。 ⑸ 此次发债的收益率曲线呈现出明显的陡峭化特征，即到期期限仅相差一年（2036年与2037年），但收益率跳升了近195个基点，这极不寻常。 ⑹ 这种陡峭的收益率结构，尤其是长债的高收益率，可能反映了市场对西班牙长期财政可持续性或远期通胀风险的额外溢价要求。 ⑺ 投资者未来需重点关注西班牙长短期利差能否收敛，这将是判断市场对其长期信用担忧是否缓解的关键信号。