【欧元区消费韧性犹存，零售增速超预期，内部分化暗藏隐忧】 ⑴ 欧元区10月零售销售数据于周四公布，按年率计算增长1.5%，这一增速高于市场调查预估的1.3%，显示消费者需求具有一定韧性。 ⑵ 然而从环比数据看，10月...

【欧元区消费韧性犹存，零售增速超预期，内部分化暗藏隐忧】 ⑴ 欧元区10月零售销售数据于周四公布，按年率计算增长1.5%，这一增速高于市场调查预估的1.3%，显示消费者需求具有一定韧性。 ⑵ 然而从环比数据看，10月零售销售与前月持平，增长率为0.0%，与市场预期一致，表明月度增长势头暂时停滞。 ⑶ 分项数据显示，内部增长结构出现分化，食品、饮料和烟草类销售环比增长0.3%，而除汽车燃料外的非食品类产品销售环比则下降了0.2%。 ⑷ 从年度同比趋势观察，零售销售增长自6月达到3.8%的高点后持续放缓，10月的1.5%虽然小幅反弹，但整体仍处于下行通道中。 ⑸ 非食品类产品（除汽车燃料外）的年度同比增速为2.1%，显著快于食品类的0.9%，这表明可自由支配的消费支出仍保持相对强劲。 ⑹ 数据反映出欧元区消费市场在通胀压力与高利率环境下展现出复杂图景：整体需求未失速，但增长动能已明显减弱，且必需品与可选消费品的走势出现背离。 ⑺ 对欧洲央行而言，这份数据可能强化其观望立场，因为既未出现消费崩溃的迹象，也未显示需求过热需要进一步打压，未来政策将更加依赖后续的通胀与薪资数据。