【南欧债市现套利良机，葡萄牙5年期国债显著“便宜”】 ⑴ 根据对恒定到期收益率的三个月回归分析，在调整了两国利差的方向性后，葡萄牙5年期国债相对于西班牙同期国债显得非常便宜。 ⑵ 具体数据显示，葡萄牙5年期债券的收益...

【南欧债市现套利良机，葡萄牙5年期国债显著“便宜”】 ⑴ 根据对恒定到期收益率的三个月回归分析，在调整了两国利差的方向性后，葡萄牙5年期国债相对于西班牙同期国债显得非常便宜。 ⑵ 具体数据显示，葡萄牙5年期债券的收益率相比其贝塔调整后的西班牙同期债券收益率要高出1.5个基点。 ⑶ 这一价差偏离在统计学上极为显著，达到了3.4个标准差，表明当前定价与历史相关性模型出现了大幅度的背离。 ⑷ 不过，从纯粹的基点价差（1.5个基点）来看，潜在的套利收益空间有限，因此可能仅对那些已经持有相关头寸或拥有特定交易需求的投资者具有吸引力。 ⑸ 历史数据显示，葡萄牙与西班牙5年期国债收益率在过去三个月的相关系数高达0.996，表明两者走势高度同步，此次偏离属于罕见现象。 ⑹ 这种短期的显著偏离，可能源于两国具体的债券供需变化、投资者头寸调整或对各自财政动态的微观解读差异。 ⑺ 对于相对价值交易者而言，这提供了一个做空西班牙5年期国债、同时做多葡萄牙5年期国债的潜在对冲机会，以期价差在未来向历史均值回归。