【财信期货：黑色金属市场延续分化 短期聚焦政策兑现与补库节奏】 ⑴钢材市场延续调整态势，需求连续第二周下降，同期产量亦有所下滑，带动库存继续去化，整体高库存压力得到一定缓解。品种间有所分化，热卷库存压力仍显著高于螺纹。...

【财信期货：黑色金属市场延续分化 短期聚焦政策兑现与补库节奏】 ⑴钢材市场延续调整态势，需求连续第二周下降，同期产量亦有所下滑，带动库存继续去化，整体高库存压力得到一定缓解。品种间有所分化，热卷库存压力仍显著高于螺纹。 ⑵短期来看，宏观预期向好与钢厂进一步减产共同对价格形成支撑，盘面重心或上移。螺卷05合约日内震荡收涨，上方技术压力关注螺纹3200、热卷3360一线附近。 ⑶资金动向显示分化，螺纹05合约多头增仓略占优，而热卷05合约上空单增仓更为明显，持仓结构偏空。操作上，建议维持回调短多思路。 ⑷后续需重点关注宏观政策的具体兑现情况，以及下游实际补库节奏对价格支撑的持续性。 ⑸铁矿石市场多空因素交织。钢厂减产增多，铁水产量延续下行，港口库存高位继续压制市场，矿石自身供需结构偏弱。 ⑹但当前钢厂进口矿库存处于低位，随着冬储补库窗口临近，市场补库预期逐步增强，对现货价格形成一定支撑。 ⑺资金方面，铁矿05合约前二十席位多空持仓均增，其中空单增仓更为明显，持仓变动偏空。综合来看，铁矿石05合约短期缺乏明确单边驱动，预计维持在760至790区间震荡运行。 ⑻焦煤市场呈现多空因素交织的局面。供应方面，受部分煤矿年度任务完成或井下因素影响，煤矿开工环比小幅回落，保供稳价下煤矿增产预期有所下调。 ⑼需求方面，下游焦企普遍按需采购。短期市场情绪因淘汰过剩产能等消息面扰动而有所回暖，但由于下游集中补库时点尚未到来，价格反弹的持续性可能不足。 ⑽资金层面，焦煤05合约呈现多空双方均增仓的态势，其中多头增仓更为积极，持仓结构偏多。综合来看，策略上建议等待现货市场企稳反弹信号，择机布局多单，或可考虑在价格回调时采取短多思路。 ⑾焦炭市场呈现供需转弱与估值偏低并存的格局。供应方面，随着焦企利润修复，生产积极性有所提升，产量呈稳中有增态势。 ⑿需求方面，下游钢厂采购节奏放缓，导致焦炭销售不畅、厂内库存累积，当前库存压力主要集中于水熄资源，干熄焦库存整体可控