【财信期货：有色金属市场分化 宏观预期与基本面主导短期走势】 ⑴宏观方面，美国最新公布的“小非农”ADP就业人数显示，11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万人，为自2023年3月以来最低水平，该数据强化了市场对美联...

【财信期货：有色金属市场分化 宏观预期与基本面主导短期走势】 ⑴宏观方面，美国最新公布的“小非农”ADP就业人数显示，11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万人，为自2023年3月以来最低水平，该数据强化了市场对美联储12月降息的预期。 ⑵沪铜方面，嘉能可下调近中期铜产量预期加剧了市场对供应紧张的短期担忧，为铜价提供进一步支撑，短期走势震荡偏强。需警惕利好出尽后，若美联储表态偏鹰或地缘局势出现实质性缓和，可能引发避险资金阶段性流出，导致价格短期调整。 ⑶沪锌方面，11月精炼锌产量环比超预期下降2.2万吨，12月延续降势，供应端收缩支撑增强，社会库存持续去化，近期锌价偏强运行，预计短期呈区间震荡。长期来看，在供应增长、需求稳定的格局下，锌供需平衡有过剩倾向，目前过剩预期的实现有待矿端向冶炼端进一步传导，长期锌价上行空间有限。 ⑷贵金属方面，尽管长期来看价格仍有支撑，但近期价格冲高后，需警惕利好出尽后可能出现显著回调，短期走势震荡偏弱。 ⑸氧化铝方面，供需宽松格局持续，价格延续筑底态势。部分高成本企业已面临亏损压力，但库存尤其是新疆交割库接近满仓，整体供需宽松格局未改，期现货价格维持偏弱，盘面呈现一定筑底迹象。未来需关注生产企业是否出现亏损性减产，同时需警惕12月28日几内亚大选前矿端扰动加大的风险。 ⑹铝及铸造铝方面，海内外宏观面偏向利好，市场降息预期升温，叠加经济数据陆续公布缓解不确定性担忧，国内市场信心增强，沪铝反弹明显。在宏观利多叠加海外供应收紧预期背景下，对其中长期上行判断未改，策略以逢低做多为主，短期多单可轻仓持有。后续关注国内需求及库存走势。 ⑺碳酸锂方面，今日市场对复产预期增强及需求走弱担忧导致盘面大幅回调。后续关注复产进度及即将公布的周度产量库存数据，短期建议观望为主。整体来看，在储能需求超预期爆发背景下，需求端仍有支撑，对其中长期仍维持看涨观点，策略以逢低做多为主，建议等待低多机会