【通胀预期下修，降息路径陡峭，巴西雷亚尔为何纹丝不动】 ⑴ 巴西央行最新调查显示，经济学家对该国2025年IPCA通胀率的预测中值从之前的4.43%微降至4.40%。 ⑵ 对2026年的通胀预测也小幅下修，从4....

【通胀预期下修，降息路径陡峭，巴西雷亚尔为何纹丝不动】 ⑴ 巴西央行最新调查显示，经济学家对该国2025年IPCA通胀率的预测中值从之前的4.43%微降至4.40%。 ⑵ 对2026年的通胀预测也小幅下修，从4.17%降至4.16%。 ⑶ 对于基准利率SELIC，经济学家维持2025年底15.00%的预测不变。 ⑷ 但2026年底的利率预测被上调至12.25%，高于之前预估的12.00%。 ⑸ 经济增长预期方面，2025年GDP增速预测从2.16%上调至2.25%。 ⑹ 2026年GDP增速预测则从1.78%小幅上调至1.80%。 ⑺ 汇率预测保持不变，预计雷亚尔兑美元在2025年底为5.40。 ⑻ 预计2026年底汇率仍为5.50。 ⑼ 通胀预期的温和下调为央行提供了更多政策空间，而2026年降息幅度的收窄，则可能反映了对更持久通胀或经济增长的谨慎考量。 ⑽ 经济增长预期的上调与降息路径的调整形成对比，市场需关注巴西在控通胀与稳增长之间的政策权衡，以及高利率环境下雷亚尔汇率的实际表现。