【美联储或扩大购买国库券，市场聚焦资产负债表动向】 1、市场普遍预期美联储将在周三的会议上宣布降息，但美国银行利率策略师提出了一项超出共识的预测：美联储可能同步宣布自明年1月起，每月额外购买约450亿美元的短期国库券，...

【美联储或扩大购买国库券，市场聚焦资产负债表动向】 1、市场普遍预期美联储将在周三的会议上宣布降息，但美国银行利率策略师提出了一项超出共识的预测：美联储可能同步宣布自明年1月起，每月额外购买约450亿美元的短期国库券，以维持银行体系储备的充足性，避免2019年货币市场流动性紧张的局面重演。 2、美国银行策略师赞同市场对降息25个基点的预期，但同时强调，美联储需要采取行动应对银行储备金从2021年4.27万亿美元峰值回落至近期2.83万亿美元低点的状况。此类“储备管理购买”（RMP）操作旨在管理流动性，确保金融体系稳定运行，与以刺激经济为目的的量化宽松政策有本质区别。 3、此举预计将面临争议。批评者可能指责其变相“印钞”，或加剧通胀与货币贬值压力。然而，考虑到市场对流动性紧张的持续担忧，以及政府国库券发行量增加的趋势，这一举措也可能被视为稳定市场的“节日礼物”。 4、实际上，美联储已为相关操作做出铺垫。多数观察家预计其将在明年上半年启动国库券购买，且10月已宣布将抵押贷款支持证券（MBS）到期本金转投国债。若加上MBS再投资每月约150亿美元的规模，美联储每月购债总额可能达到约600亿美元。 5、目前美联储资产负债表规模约6.5万亿美元，其占GDP比例已从2022年35%的高点降至22%，国库券占比约16%，与2019年流动性危机前水平相近。若周三会议出现意外，焦点可能不在降息，而在于资产负债表的下一步动向