【德债收益率曲线急剧扁平化，短端重压创阶段新低，长端遭遇强阻】 ⑴ 德国国债5年期与30年期收益率利差再次收窄，跌破96个基点，触及11月7日95个基点的低点，短端债券面临沉重卖压。 ⑵ 该利差在10月30日曾创下9...

【德债收益率曲线急剧扁平化，短端重压创阶段新低，长端遭遇强阻】 ⑴ 德国国债5年期与30年期收益率利差再次收窄，跌破96个基点，触及11月7日95个基点的低点，短端债券面临沉重卖压。 ⑵ 该利差在10月30日曾创下91.5基点的低点，当前上方可能的阻力位在100基点，进而看11月21日106.5基点的高点，以及9月3日111基点的高点。 ⑶ 5年期收益率现已突破2.50%，下一个目标位是2.55%，随后是3月6日的2.61%。 ⑷ 30年期收益率未能创出新高，其上行受到昨日高点3.485%以及3.50%区域的压制。 ⑸ 值得注意的是，当前30年期收益率仍处于2011年以来的最高水平，上方在3.80%区域存在来自2011年的密集阻力区。 ⑹ 收益率曲线的急剧“熊市扁平化”（短端利率升幅大于长端），反映出市场对欧洲央行短期内维持紧缩政策或放缓降息步伐的预期增强，同时长债收益率受制于历史高位阻力及经济衰退担忧。 ⑺ 未来曲线形态的变化，将紧密取决于欧元区通胀数据与欧洲央行对利率路径的沟通，任何短端利率的进一步飙升都可能加剧曲线的扁平化趋势。