【德债收益率飙升，欧央行转鹰彻底扼杀降息预期，欧美政策分化加剧】 ⑴ 德国10年期国债收益率周三上涨逾4个基点至2.89%，创下九个月（自3月以来）新高，因交易员排除了欧洲央行进一步降息的可能性，并聚焦于晚些时候的美联...

【德债收益率飙升，欧央行转鹰彻底扼杀降息预期，欧美政策分化加剧】 ⑴ 德国10年期国债收益率周三上涨逾4个基点至2.89%，创下九个月（自3月以来）新高，因交易员排除了欧洲央行进一步降息的可能性，并聚焦于晚些时候的美联储会议。 ⑵ 此番跳升源于周一欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔的言论，她表示欧元利率的下一次调整更可能是上调，并警告维持利率不变过久可能导致货币政策被动放松。 ⑶ 包括法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦在内的其他欧洲央行管委周三也表态，预计将维持利率在当前水平。市场目前认为本轮周期内欧洲央行进一步宽松的可能性已近乎为零。 ⑷ 在法国，10年期收益率亦上涨4个基点至3.60%，同样处于3月以来的高位。但由于其涨幅略小于德债，法德10年期利差收窄至71个基点左右，为8月以来最窄水平。 ⑸ 意大利10年期收益率同步走高4个基点至3.59%。 ⑹ 当前格局的核心是，欧洲央行明确的鹰派转向正推动其与美联储的政策路径显著分化。市场已将欧洲央行的“更高更久”预期充分定价，而对美联储未来降息路径的押注则仍具不确定性。 ⑺ 这种政策预期差是支撑欧元兑美元走强的主要逻辑，并持续对欧洲股市估值构成压力。未来市场波动将取决于美联储点阵图是否向欧洲央行的鹰派立场靠拢。