【财信期货：黑色金属板块震荡整理 市场关注冬储节奏】 ⑴近期钢厂检修增多，铁水产量延续回落，现货高库存压力有所缓解。远月需求预期边际改善，但在原料煤现货企稳前，钢价上下空间或有限。热卷库存压力仍高于螺纹。 ⑵螺纹05...

【财信期货：黑色金属板块震荡整理 市场关注冬储节奏】 ⑴近期钢厂检修增多，铁水产量延续回落，现货高库存压力有所缓解。远月需求预期边际改善，但在原料煤现货企稳前，钢价上下空间或有限。热卷库存压力仍高于螺纹。 ⑵螺纹05合约呈现平开冲高回落走势，价格重回前期3074至3150震荡区间。资金层面，螺纹05合约前二十席位以空单减仓为主；热卷05合约前二十席位空单增仓略占优，多螺空卷态势较为明显。 ⑶综合来看，在原料冬储补库需求启动前，市场缺乏强单边驱动，建议暂以区间震荡思路应对，可重点关注原料价格走势与库存去化节奏。 ⑷在铁水产量下降、刚性需求减弱背景下，铁矿石港口库存持续高位运行，价格上行承压明显。但当前钢厂进口矿库存处于偏低水平，随着冬储补库节点临近，其刚性需求有望对矿价形成底部支撑。 ⑸预计短期铁矿05合约或在750至780区间内震荡运行。资金方面，铁矿05合约前五席位多单增仓更大，而前二十席位空单增仓略占优势，显示市场多空博弈加剧。 ⑹综合来看，当前铁矿市场缺乏明确单边驱动，建议暂以区间震荡思路应对，密切关注冬储节奏与钢厂补库动向。 ⑺焦煤市场“弱现实”与“弱预期”格局持续，在现货价格企稳前，盘面可能延续寻底态势。资金面上，主力05合约前五席位空单增仓显著，而前二十席位多单增仓更大，反映出市场对后市方向存在分歧。 ⑻当前焦煤价格已处于低位区间，估值偏低，继续追空风险收益比较低。价格反弹的核心驱动即下游集中补库尚未显现，在现货出现明确企稳信号前，建议以观望为主。 ⑼环保趋严背景下，主产区焦企限产范围持续扩大，焦炭供应小幅下降。钢厂采购呈现控量与个别催货并存特征，整体需求疲弱，焦炭供需双弱格局延续。 ⑽估值层面，焦炭01合约价格已提前反映五轮提降预期，而现货市场目前仅处于第二轮提降即将落实阶段，盘面估值偏低。 ⑾综合而言，当前焦炭市场处于“低估值”与“弱驱动”的博弈阶段。由于下游钢厂尚未开启集中补库，上行驱动仍需等待，短期或维持低位震荡。 ⑿港口锰矿市场持稳，焦炭稳中有降，成本有所松动，下游采购谨慎，库存压力尚存。市场等待新一期钢招指引，短期或随原料煤波动