【瑞士央行维持利率不变，称必要时将继续积极干预外汇市场】 ⑴ 瑞士央行在周四的政策评估中维持政策利率于0%不变，并明确表示“必要时将继续积极干预外汇市场”，这直接为瑞郎汇率设置了政策天花板，向市场传递了强烈的维稳信号。...

【瑞士央行维持利率不变，称必要时将继续积极干预外汇市场】 ⑴ 瑞士央行在周四的政策评估中维持政策利率于0%不变，并明确表示“必要时将继续积极干预外汇市场”，这直接为瑞郎汇率设置了政策天花板，向市场传递了强烈的维稳信号。 ⑵ 通胀数据走低，自8月的0.2%降至11月的0.0%，主要受酒店业、租金及服装价格下降拖累，但央行评估中期通胀压力与上一季度相比“几乎没有变化”，预示通缩风险可控。 ⑶ 央行最新通胀预测为2025年0.2%、2026年0.3%、2027年0.6%，整体预测均处于价格稳定区间，其核心假设是政策利率将在整个预测期内保持0%，为市场提供了明确的长期利率锚。 ⑷ 尽管特朗普关税言论带来不确定性，但全球经济三季度表现比预期更具韧性，不过瑞士自身GDP在当季出现萎缩，主因是制药行业为应对潜在关税而提前交付后的周期性回调。 ⑸ 得益于特朗普关税言论的实际影响低于预期及全球经济的韧性，瑞士经济前景小幅改善，2025年GDP增长预期上调至略低于1.5%，但2026年增长预期仍仅为1%左右，且失业率可能进一步上升。 ⑹ 瑞士央行指出，全球经济前景的不确定性较上次评估略有下降，但基线情景仍面临显著风险，未来主要风险点在于特朗普关税言论及相关贸易政策不确定性可能比迄今观察到的更严重地拖累全球增长动能。