【欧洲天然气，凛冬将至却遇暖风？技术性反弹难掩基本面疲软】 ⑴ 欧洲天然气价格周四小幅上涨，荷兰TTF枢纽的基准近月合约上涨0.23欧元至26.98欧元/兆瓦时，英国二月合约上涨0.61便士至69.96便士/撒姆，但价...

【欧洲天然气，凛冬将至却遇暖风？技术性反弹难掩基本面疲软】 ⑴ 欧洲天然气价格周四小幅上涨，荷兰TTF枢纽的基准近月合约上涨0.23欧元至26.98欧元/兆瓦时，英国二月合约上涨0.61便士至69.96便士/撒姆，但价格仍接近20个月低点附近。 ⑵ 价格上涨的直接驱动力来自天气预报，由于预计周五风力发电输出下降，西北欧的非本地配送区需求（包括发电需求）预计将增加242吉瓦时/日，达到3138吉瓦时/日，这增加了燃气发电厂的用气需求。 ⑶ 技术性买盘也为价格提供了部分支撑，此前价格在周三创下19个月新低，且荷兰近月合约的相对强弱指数本周一直低于30，这一技术指标暗示市场可能超卖并面临向上修正。 ⑷ 然而，市场基本面依然疲弱，分析师指出，作为欧洲最大天然气消费国的德国，至少在圣诞节前气温预计将高于或至少不低于平均水平，这意味着“我们现在可以清楚地看到，将在没有需求大幅增长的情况下度过这个冬天”。 ⑸ 在欧洲碳市场，基准合约价格上涨1.02欧元至每吨83.43欧元，但其与天然气市场的联动影响在目前弱需求环境下相对有限。 ⑹ 市场逻辑显示，当前的价格上涨更多是短期天气因素与技术面超卖反弹的共同结果，而非供需结构发生根本转变，充沛的库存与温和的天气预期将继续压制价格的上涨空间。 ⑺ 未来关注点在于，一月份后的气温变化以及潜在的地缘政治供应风险是否会打破当前供需宽松的格局，在此之前，市场可能难以摆脱低位震荡的走势。