【美债多空拉锯：美联储内部分歧加剧，经济数据成新焦点】 ⑴ 美国国债在周三美联储降息后持稳，但在周四早盘交投中收益率小幅波动，各期限收益率较前日高点略有回落。2年期收益率在3.524%至3.543%区间，10年期在4....

【美债多空拉锯：美联储内部分歧加剧，经济数据成新焦点】 ⑴ 美国国债在周三美联储降息后持稳，但在周四早盘交投中收益率小幅波动，各期限收益率较前日高点略有回落。2年期收益率在3.524%至3.543%区间，10年期在4.119%至4.153%区间，30年期在4.756%至4.803%区间。收益率曲线方面，2s/10s利差报60.6个基点，5s/30s利差报106.6个基点。 ⑵ 隔夜头条新闻凸显了市场面临的复杂环境：美联储主席鲍威尔质疑就业数据可能每月高估多达6万个岗位；媒体称美联储内部投票出现自2019年以来最严重分歧，三位高级官员反对降息决定；原油市场面临托克警告的“超级过剩”压力。 ⑶ 市场逻辑显示，尽管美联储启动了降息，但其内部分歧与对数据的谨慎态度，叠加外部风险（如科技股情绪受甲骨文业绩打击、原油供应过剩），共同抑制了债券市场的进一步狂欢。市场正在重新评估未来的降息路径。 ⑷ 日内市场焦点将转向一系列经济数据，特别是08:30公布的11月PPI、9月国际贸易数据以及每周初请失业金人数。这些数据将验证美联储对通胀和劳动力市场的判断。 ⑸ 此外，美国财政部将在当天进行多轮债券发行与回购操作，包括拍卖220亿美元30年期国债重启发行，以及总额不超过125亿美元的短期国债现金管理买回操作。这些供给因素也可能对市场流动性及短期价格产生影响。 ⑹ 未来关注点在于，经济数据会否支持美联储的“谨慎宽松”立场，以及内部分歧会否转化为更明确的政策沟通。任何显示经济或通胀比预期更具韧性的证据，都可能迅速逆转收益率的下行趋势。