【财信期货：黑色金属板块普遍承压 市场关注冬储节奏】 ⑴钢材方面，在需求与产量同步收缩的背景下，钢材库存延续去化，高库存压力持续缓解，但库销比仍高于去年同期，热卷压力尤为明显。叠加远期需求预期偏弱且成本支撑不足，钢价整...

【财信期货：黑色金属板块普遍承压 市场关注冬储节奏】 ⑴钢材方面，在需求与产量同步收缩的背景下，钢材库存延续去化，高库存压力持续缓解，但库销比仍高于去年同期，热卷压力尤为明显。叠加远期需求预期偏弱且成本支撑不足，钢价整体上行动力受限。 ⑵技术面显示，螺纹05合约呈减仓反弹、增仓下跌特征，空头控盘力度较强，价格已跌破前期震荡区间下沿，短期走势预计延续偏弱。资金结构上，螺纹05合约前二十席位空单增仓更为明显，热卷05合约多空增仓相当。 ⑶综合来看，产业驱动有限，价格短期或跟随成本端波动，建议密切关注宏观情绪变化对盘面的阶段性扰动。 ⑷铁矿方面，铁水产量持续回落导致刚性需求减弱，港口库存维持高位，价格上行乏力。但钢厂进口矿库存处于近年偏低水平，随着冬储补库节点临近，其对价格的底部支撑将逐渐显现。 ⑸短期铁矿05合约或在745至775元区间内震荡运行。资金方面，铁矿05合约前二十席位多空均小幅增仓，博弈态势延续。 ⑹综合来看，铁矿市场短期缺乏强单边驱动，多空因素交织下或延续区间震荡格局。在冬储补库实质性启动前，建议维持震荡思路（可关注区间上沿附近的抛空机会），并密切跟踪钢厂补库节奏变化。 ⑺焦煤方面，蒙煤进口增量预期强化，加剧现货市场悲观情绪。短期内焦煤市场“弱现实”与“弱预期”交织的格局难以扭转，盘面大概率延续寻底走势。 ⑻资金面上，主力05合约前二十席位呈现多单减持、空单小幅增加的略偏空态势。 ⑼操作策略上，当前焦煤价格已进入低位区间，估值偏低，继续追空风险收益比不高。建议维持反弹后轻仓抛空的思路，或关注多成材、空焦煤的套利机会，需警惕利空兑现后空单减仓带来的反向波动风险。 ⑽焦炭方面，环保政策趋严导致主产区焦企限产范围扩大，供应小幅收缩，但需求端同样走弱，钢厂采购意愿疲软，市场延续供需双弱格局。 ⑾估值方面，焦炭01合约价格已提前计入约五轮提降预期，而现货市场普遍预期仅为三轮左右，盘面估值处于偏低区间。 ⑿总体来看，当前焦炭市场处于“低估值”与“弱驱动”的博弈阶段。受制于下游补库延后和市场情绪偏弱，价格上行缺乏明显动力，短期预计仍将跟随原料焦煤维持偏弱震荡走势