【美债“熊陡”风暴突袭，全球债市压力传导至华尔街】 ⑴ 美国国债市场隔夜出现显著的“熊陡”走势，长期收益率在无重大消息背景下跳升3-4个基点。这波抛售主要由两大因素驱动，并受到若干次要因素强化。 ⑵ 首要驱动因素是拍...

【美债“熊陡”风暴突袭，全球债市压力传导至华尔街】 ⑴ 美国国债市场隔夜出现显著的“熊陡”走势，长期收益率在无重大消息背景下跳升3-4个基点。这波抛售主要由两大因素驱动，并受到若干次要因素强化。 ⑵ 首要驱动因素是拍卖后的仓位分销交易，市场在消化了390亿美元10年期和220亿美元30年期国债的供应后，投资者（包括许多机构）选择在近期上涨后获利了结多头头寸，加剧了抛压。 ⑶ 其次，市场正在为下周的数据洪流进行对冲和布局，下周将迎来11月就业报告、CPI数据以及更多长期国债发行，这可能是年末最后几个高等级债券发行的重要交易日。 ⑷ 次要因素中，全球债券市场的压力是最大驱动力，这为美国长期国债增添了期限溢价。日本国债市场是最大担忧，因其投资者持有超万亿美元的美国国债和MBS。目前日本30年期国债收益率已较近期高点回落10个基点。 ⑸ 媒体报道揭示了全球债市压力的传导逻辑，即其他主要经济体收益率的上升可能波及美国市场，吸引资金离开美债。如果日本国债收益率持续攀升，可能对所有市场的长端（包括美国）构成压力。 ⑹ 另一焦点在于美国国内政治与央行的互动。媒体详细报道了美联储理事会一致投票通过地区联储主席连任的程序，这一通常低调的行政程序今年因面临相关压力而受到不寻常的关注，引发了市场对央行独立性的担忧。 ⑺ 今日市场将关注三位美联储官员的讲话，特别是周三会议上持鹰派立场的异议者、芝加哥联储主席古尔斯比的言论。有趣的是，他在大选前曾是联邦公开市场委员会中最鸽派的成员之一