【美债收益率曲线“熊陡”加剧，通胀与增长的拉锯战升级】 ⑴ 美国10年期国债收益率周五上涨5.1个基点至4.192%，在连续两日下跌后反弹，本周累计涨幅超5个基点，有望连续第二周攀升。 ⑵ 与利率预期紧密相关的2年期...

【美债收益率曲线“熊陡”加剧，通胀与增长的拉锯战升级】 ⑴ 美国10年期国债收益率周五上涨5.1个基点至4.192%，在连续两日下跌后反弹，本周累计涨幅超5个基点，有望连续第二周攀升。 ⑵ 与利率预期紧密相关的2年期收益率则小幅下滑0.6个基点至3.524%，本周累计下跌约4个基点，与长端走势出现分化。 ⑶ 这一变化导致2年期与10年期收益率利差扩大至约66.8个基点，创下自4月9日以来最宽水平。曲线呈现典型的“熊陡”形态，即长期利率涨幅超过短期利率。 ⑷ 市场分析认为，“熊陡”走势反映了投资者对明年经济增长前景的重新定价，以及对持续通胀的预期。许多人士预计大规模减税和支出法案将推动明年经济。 ⑸ 30年期国债收益率大幅跳涨6.9个基点至4.859%，本周上涨近6.7个基点，同样有望录得连续第二周上涨，显示长期债券抛压显著。 ⑹ 美联储内部对通胀的担忧是影响市场的重要因素。投票反对降息的官员强调通胀仍然过高，且政府停摆导致关键数据缺失，增加了政策的不确定性。 ⑺ 通胀预期指标方面，5年期通胀保值债券损益平衡收益率收于2.325%，10年期的则为2.275%，表明市场认为未来长期年均通胀率约2.3%，仍高于美联储目标。