【边界不止在国界，碳成本正向产业链深处蔓延】 ⑴ 欧盟委员会文件草案显示，碳边境调节机制的覆盖范围拟向钢铁和铝的下游产品延伸，政策重心从“原材料端”转向“价值链末端”。 ⑵ 文件明确指出，此举意在堵住规避通道，防止境...

【边界不止在国界，碳成本正向产业链深处蔓延】 ⑴ 欧盟委员会文件草案显示，碳边境调节机制的覆盖范围拟向钢铁和铝的下游产品延伸，政策重心从“原材料端”转向“价值链末端”。 ⑵ 文件明确指出，此举意在堵住规避通道，防止境外企业通过加工环节转移来绕开既有碳边境成本，核心目标仍是降低碳泄漏风险。 ⑶ 这意味着，未来相关产品进入欧盟市场时，碳成本将不再只体现在初级金属环节，而是逐步嵌入到更复杂的工业制成品中。 ⑷ 从结构上看，政策影响不局限于贸易环节，而是重新塑造定价逻辑，下游制造商的成本传导能力将成为关键变量。 ⑸ 与此同时，另一份草案显示，欧盟计划设立新的产业支持基金，资金来源为碳边境调节机制收入的25%，用于扶持欧盟本土工业体系。 ⑹ 这一安排在机制设计上形成闭环，外部产品承担更高碳成本，内部产业则获得部分反哺，用以缓冲转型压力。 ⑺ 对市场而言，铝和钢相关产业链面临的已不只是需求周期问题，而是规则变化带来的长期成本再分配。 ⑻ 在这种背景下，企业竞争优势将更多取决于低碳路径、生产效率以及对政策节奏的适应速度。 ⑼ 从交易心理看，短期波动或许有限，但中长期预期正在发生位移，产业链各环节对“碳定价”的敏感度将持续上升