【PMI反弹不等于转强，英国经济在“松口气”与“走不快”之间】 ⑴ 英国12月CIPS/S&P Global综合PMI初值报52.1，高于预期的51.6，也高于11月的51.2，显示企业活动出现阶段性回暖。 ⑵ 制造...

【PMI反弹不等于转强，英国经济在“松口气”与“走不快”之间】 ⑴ 英国12月CIPS/S&P Global综合PMI初值报52.1，高于预期的51.6，也高于11月的51.2，显示企业活动出现阶段性回暖。 ⑵ 制造业PMI同步回升至51.2，明显好于市场预期的50.4，创下约15个月高位，成为本轮数据中最突出的改善项。 ⑶ 这也是英国企业在11月底财政预算公布后的首个全面经济信号，此前市场对潜在加税的担忧曾显著压制信心。 ⑷ 调查显示，不确定性缓解本身成为提振因素，新订单增速达到去年10月以来最快水平，海外新业务在连续13个月下滑后首次回升。 ⑸ 需求回暖带动积压订单小幅上升，这是近三年来的首次，反映供应端对需求改善的响应仍存在摩擦。 ⑹ 不过，从总量判断看，PMI所隐含的四季度经济增速仅约0.1%，整体水平仍低于长期均值，修复更多体现为“止跌”而非“加速”。 ⑺ 结构分化依然明显，扩张主要集中在科技和金融服务领域，其他行业的增长动能偏弱，部分板块仍处于收缩区间。 ⑻ 成本端压力重新抬头，包括用工在内的投入价格连续第二个月加快上行，企业收费价格也在11月触及多年低位后回升。 ⑼ 就业指标仍偏谨慎，企业继续削减岗位，以对冲此前用工成本上升带来的压力，显示信心修复尚未传导至用人决策。 ⑽ 在通胀压力与增长乏力并存的背景下，英国央行政策路径仍面临权衡，数据改善提供空间，但不足以彻底改变谨慎基调