【裁员魔咒，为何成本削减不再能“拯救”股价？】 ⑴ 高盛分析师Elsie Peng在周一发布的报告中指出，过去旨在提高生产率或节约成本的裁员公告，通常能显著提振公司股价。 ⑵ 然而当前趋势显示，发布此类公告后，相关公...

【裁员魔咒，为何成本削减不再能“拯救”股价？】 ⑴ 高盛分析师Elsie Peng在周一发布的报告中指出，过去旨在提高生产率或节约成本的裁员公告，通常能显著提振公司股价。 ⑵ 然而当前趋势显示，发布此类公告后，相关公司的股价表现平均落后于大盘约2个百分点。 ⑶ Peng分析认为，市场反应转变的核心原因在于，投资者对公司给出的裁员理由愈发怀疑。 ⑷ 投资者担心，所谓“生产率提高”可能是为了掩盖利息支出上升或盈利能力下降等更负面的运营信号。 ⑸ 高盛研究发现，近期宣布裁员的公司，其资本支出、债务及利息支出的增长普遍高于行业可比公司，而利润增长却更低。 ⑹ 尤其值得注意的是，那些明确将重组（包括自动化、AI应用等）列为裁员理由的公司，股价跌幅更大，平均超额回报率低至-7%。 ⑺ 尽管第三财季的财报评论预示未来裁员可能增加，且多与利用AI降低劳动力成本有关，但市场对此类解释并不买账。 ⑻ 高盛的股票和信用债分析师同时指出，更广泛的裁员对整体经济风险有限，因为公司资产负债表总体健康，利润率也大多处于较高水平。 ⑼ 报告揭示，如今的裁员公告本身，已被市场视为一个可能暗示公司深层经营问题的负面信号