【日债溃败，26年新高后，市场在恐惧什么？】 ⑴ 日本国债的抛售潮在周一延续，10年期基准收益率一度触及2.10%，再度刷新26年高位。 ⑵ 尽管日本央行上周五如期加息至0.75%，并暗示实际利率仍显著偏低，为未来进...

【日债溃败，26年新高后，市场在恐惧什么？】 ⑴ 日本国债的抛售潮在周一延续，10年期基准收益率一度触及2.10%，再度刷新26年高位。 ⑵ 尽管日本央行上周五如期加息至0.75%，并暗示实际利率仍显著偏低，为未来进一步加息铺路，但此举未能阻止日元兑美元走弱。 ⑶ 日元疲软将推高日本进口成本和整体通胀压力，这反过来可能迫使央行采取更激进的政策。 ⑷ 市场当前的担忧集中于两个层面：一是未来加息的节奏，二是财务省将于本周五后公布的下财年国债发行计划可能带来意外。 ⑸ 本轮抛售存在明显的国内投资者被迫平仓压力，日本证券业协会数据显示，许多国内投资者在11月10年期收益率位于1.65%/1.835%区间时是长期国债的净买家，如今收益率突破2.00%迫使他们抛售。 ⑹ 技术分析显示，10年期收益率在9月突破1.656%（1994年高点至2016年低点跌势的38.2%回撤位）后意义重大，当前上行目标已指向50%回撤位2.26%。 ⑺ 尽管市场在快速下跌后可能出现逢低买盘，但在明确的政策与发行计划明朗前，收益率上行压力预计将持续存在。