【美元颓势难逆转，2026年或陷多重逆风】 ⑴ 美元指数在2025年下跌约9%，将创下八年来最差年度表现。 ⑵ 驱动美元走弱的主要因素包括：美联储的降息预期、与其他主要货币的利差收窄，以及对美国财政赤字和政治不确定性...

【美元颓势难逆转，2026年或陷多重逆风】 ⑴ 美元指数在2025年下跌约9%，将创下八年来最差年度表现。 ⑵ 驱动美元走弱的主要因素包括：美联储的降息预期、与其他主要货币的利差收窄，以及对美国财政赤字和政治不确定性的担忧。 ⑶ 国际清算银行数据显示，10月美元的实际有效汇率指数为108.7，虽较1月创下的115.1的纪录高位有所下降，但仍处高位，表明美元估值依然偏高。 ⑷ 市场普遍预期，2026年美元将继续走弱，核心逻辑在于全球增长可能趋于一致，美国的经济增长优势预计将收窄，而德国财政刺激、欧元区经济改善等因素可能降低美元的吸引力。 ⑸ 货币政策分化是另一大压力来源，市场预计美联储在新任主席上任后可能采取更偏鸽派的立场，并继续降息，而欧洲央行等主要央行可能维持利率不变甚至存在加息可能。 ⑹ 投资者警告，尽管长期趋势看跌，但美元仍可能因人工智能热潮带来的股市资金流入等因素，在短期内出现反弹。 ⑺ 任何对美国经济增长的重大打击，都可能成为拖累美元的额外因素。