【全球利差图谱分化，澳英高息，日德成洼地】 ⑴ 以德国两年期国债收益率（2.154%）为基准，澳大利亚利差高达+188.2个基点，日本则为-104.9个基点，凸显出亚太地区短期货币政策预期的巨大鸿沟。 ⑵ 美国十年期...

【全球利差图谱分化，澳英高息，日德成洼地】 ⑴ 以德国两年期国债收益率（2.154%）为基准，澳大利亚利差高达+188.2个基点，日本则为-104.9个基点，凸显出亚太地区短期货币政策预期的巨大鸿沟。 ⑵ 美国十年期国债收益率（4.168%）成为长期利率的全球高地，但相对于其他发达经济体，其优势在短端更为显著：美国两年期收益率较日本高出惊人的243.9个基点。 ⑶ 从利差结构看，澳大利亚与英国在长短端均对美德等国维持显著正利差，反映出市场对其央行维持相对鹰派立场的强烈预期。 ⑷ 日本国债收益率在长短端均为全球最低水平之一，尤其是两年期收益率仅为1.105%，使其成为最突出的融资货币和全球套息交易的主要来源。 ⑸ 当前利差格局清晰地映射出各大央行政策路径的分化，这种分化将持续驱动跨境资本流动，并成为汇率波动的核心影响因素。